2.5.5　融资谈判的注意问题

    目前的创投市场基本以资本为主导，企业对资本的依赖越来越高。因此，创业企业想要实现更好地发展，不得不主动与资本对接，即便知道自己在与投资机构的谈判中没有太多话语权。随着企业不断发展，规模不断扩大，进入PE阶段之后，在上市之前，投资机构会对一些约束性条款进行调整，或者直接将其废除。除此之外，在股权融资过程中，企业还要注意一些其他事项，具体分析如下。

    （1）与投资机构进行融资谈判，最直接的目的就是达成交易，其他都是策略。在选择法务顾问时，最好选择既懂法务又懂业务的资深律师，以免在谈判过程中因为一些细枝末节的法律问题导致谈判难以进行。

    （2）对于涉及自身利益的问题，融资公司的创始人要把握大局，为了尽快达成交易，创始人可能要放弃部分个人利益，例如，对赌协议牵涉到家庭资产、自己与其他合伙人的薪酬待遇、公司上市前部分股份变现、员工期权激励计划等。

    （3）对于投资协议中比较模糊和隐晦的条款，最好对其进行细化、量化，例如“让投资人满意”这类霸王条款。如果投资协议中这类条款比较多，会给投资机构留出很多可操作的空间，将融资公司置于非常不利的地位。

    （4）达成投资协议后，投资机构一般会向被投资企业分期打款，打款节点根据企业预算、关键经营指标的完成情况、关键事项的确立来确定。但也有投资机构会采取一次性打款。需要注意的是，如果投资机构是项目型基金，一般没有现钱，需要临时募资，如果募资顺利就能按时打款，如果募资不顺利就会跳票。对于这一点，企业要提前制定防范措施。

    （5）对于投资机构来说，投资机构的钱款进入被投资公司的账户，投资过程才刚刚开始。在这个阶段，被投资企业需

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